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研发费用率低于同行,毛利率却持续增长、反超同行,波长光电有啥

研发费用率低于同行,毛利率却持续增长、反超同行,波长光电有啥
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产品介绍:

html模版研发费用率低于同行,毛利率却持续增长、反超同行,波长光电有啥诀窍?

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  来源:IPO日报

  近期,南京波长光电科技股份有限公司(下称“波长光电”)提交了招股说明书,拟创业板上市。本次IPO,公司拟公开发行不超过2893万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

  IPO日报发现,波长光电在研发费用率低于同行业可比公司平均值的情况下,其毛利率反超同行。

  来源:公司官网

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  毛利率反超同行

  据了解,波长光电是国内精密光学元件、组件的主要供应商,长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域,提供各类光学设备、光学设计以及光学检测的整体解决方案。

  2018年-2020年和2021年1-6月(下称“报告期”),波长光电分别实现营业收入23213.21万元、22533.48万元、26650.16万元、15223.8万元,净利润分别为1949.7万元、2017.47万元、4548.27万元、2622.86万元。

  可以看出,在上述时间段内,虽然波长光电的营收在波动,但其净利润却保持着持续上升的趋势。

  而波长光电能实现上述的利润,主要是依托于其持续上升的毛利率。

  招股说明书显示,报告期内,波长光电的毛利率分别为33.09%、35.3%、36.92%、36.21%,呈现持续上升的趋势。

  不过,波长光电的毛利率存在一些值得商榷的地方。

  招股说明书显示,报告期内,波长光电同行业可比公司毛利率的平均值分别为39.04%、35.97%、32.32%、36.62%。

  可以看出,2018年-2020年,波长光电的毛利率呈现持续上升的趋势,而同行业可比公司平均值却持续下降,波长光电的毛利率走势与同行业可比公司平均值完全相反。

  令人感到诧异的是,在上述时间段内,波长光电的研发费用率一直远低于同行业可比公司平均值。

  报告期内,波长光电的研发费用分别为1129.41万元、1335.76万元、1448.13万元、742万元,分别占当期营业收入的4.87%、5.93%、5.43%、4.87%,而波长光电同行业可比公司研发费用率的平均值分别为7.23%、7.38%、7.85%、7.32%,凯发k8官网下载

  可以看出,波长光电在研发费用率低于同行业可比公司平均值的情况下,其毛利率还在2020年反超了同行业可比公司平均值4个百分点。

  那么,为何波长光电的毛利率会出现上述的变化?公司又是如何实现毛利率反超的?

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  短期偿债能力较弱

  除了上述情况之外,IPO日报还注意到,波长光电实际上是一家主要以轻资产运营的公司。

  招股说明书显示,截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末。波长光电的流动资产分别为20428.04万元、20445.95万元、23584.44万元、21772.86万元,分别占当期资产总额的73.35%、67.24%、66.29%、61.79%。

  也就是说,波长光电每年至少有6成的资产是流动资产。

  此外,波长光电在短期偿债能力上不及同行业可比公司平均值。

  招股说明书显示,报告期内,波长光电的流动比率分别为4.03、3.23、3.09、3.23,同行业可比公司平均值分别为3.59、5.91、4.21、4.04;速动比率分别为2.53、2.09、2.18、2.03,同行业可比公司平均值分别为2.42、4.63、3.16、3.1。

  可以看出,在上述时间段内,仅2018年波长光电的流动比率和速动比率高于同行业可比公司平均值,其余时间段内均远低于同行业可比公司平均值。

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